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“秘密研究所唐诗宋词链接” 白电年报|白电三巨头利润孝敬占比95% 澳柯玛营收净利双下滑连续“失血”、澳柯玛净利率0.71%排名垫底。SAOA121AFOAJEFDN23AK
出品：新浪财经上市公司研秘密研究所唐诗宋词链接究院
作者：坤T
截至2024年4月30日，A股家用电器上市公司年报已全部披露完毕。其中，以申万二级行业划分的白色家电行业在2023年共计营业收入9781.39亿元，实现归母净利润839.77亿元。
整体来看，白色家电行业市场较为成熟，上市公司的业绩普遍趋于稳定，纵然是在2024年1月11日刚刚上市的
白色家电行业的9家上市公司在2023年共计实现营业收入9781.39亿元，实现归母净利润839.77亿元。具体来看，白色家电三巨头美的、海尔、格力营收连续增长，业绩规模也远超其他公司，三家公司的营收占比抵达85.62%，而净利润占比抵达94.47%。由此看来，白色家电行业的业绩主要由美的、海尔、格力孝敬。
在白电三巨头中，营收规模最高的是
从业绩增速来看，2023年营收规模增速最快的
在9家公司中，2023年有7家公司交出了营收与净利润双增的结果单，划分为美的集团、海尔智家、格力电器、
从整体行业来看，由于市场成熟，入局的大部分上市公司都历经了较长的生长期，白色家电行业上市公司的盈利能力也趋于稳定。
从盈利能力指标具体来看，白电三巨头的盈利能力普遍好于其他上市公司。销售毛利率方面，海尔智家以31.51%排名ayx爱游戏，其次为格力电器30.57%，美的集团以26.49%位列第三。
需要注意的是，在白电三巨头之外，TCL智家的盈利能力指标也较为乐观。2023年其销售毛利率为23.68%，在除白电三巨头的其他公司中排名ayx爱游戏，而其销售净利率为10.13%，在所有公司中仅次于格力电器。
销售毛利率低于15%的公司为澳柯玛、长虹美菱、雪祺电气，而较低的销售毛利率往往意味着公司自己盈利能力有所缺乏，再叠加各项用度，往往会导致较低的净利率。其中，澳柯玛的销售净利率最低，仅为0.71%，结合澳柯玛近年来收入、净利润连续下滑来看，净利率体现在所有公司中排名垫底或也缺乏为奇。
家电公司在销售用度、研发用度方面的投入在很洪流平上能够体现公司关于营销与技术投入的偏重，同时，也能够对其净利润的规模爆发直接影响。
从整体来看，白电上市公司的销售用度普遍远高于研发用度，往往是研发用度的数倍。但需要注意的是，接纳ODM生产模式、为美的等品牌供应商的雪祺电气销售用度是研发用度的0.3倍，是唯一一家研发用度凌驾销售用度的公司。除此之外，TCL智家的销售用度与研发用度基本持平，销售用度是研发用度的1.14倍。
研发用度方面，白电三巨头中美的、海尔、格力的研发用度划分为145.83亿元、102.21亿元、67.62亿元，与其收入规模排名一致。但其中海尔、美的的研发用度率均为3.9%，而相比格力的研发用度率为3.3%，明显落后于前两者。
尽管每家公司投入的研发用度规模有所差别，但研发用度率基内幕似，在2%-5%之间，其中最高的为4.22%的惠而浦，其研发用度同比增长也最高，为28.70%，最低的为长虹美菱2.46%，其研发用度同比增长也最低，为6.52%。
白电三巨头库存水位相似，格力、海尔、美的的存货划分为325.79亿元、395.24亿元、473.39亿元，但与此同时，其存货周转天数也是所有上市公司中最长的，划分需要92.50天、82.07天、67.09天。
从净营业周期（存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数）来看，各家公司的体现较为剖析。其中，需要时间最长的是澳柯玛59.84天，其次为惠而浦48.76天。而此次在这9家上市公司中，有3家的净营业周期为负，划分为长虹美菱-4.49天，TCL智家-8.35天，雪祺电气-18.35天，在一定水平上标明企业的运营能力较强。
责任编辑：公司视察
【编辑:谭平山】
