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“婷婷五月天天天爽” 机构 | 港股目前最重要的五个问题。SAOA121AFOAJEFDN23AK
来源：CSC婷婷五月天天天爽研究投资战略团队
作者：陈果、何盛
近期港股强势上涨，焦点原因在于资金面的改善。在对本轮资金流入进行全面拆解后，我们认为本轮上涨中南向资金起ayx爱游戏作用，自2月起连续流入，由红利板块逐渐向其他板块扩散。4月11日后外资大幅流入港股，与内资共振推动本轮港股强势上涨。
展望后市，
焦点看法
港股本轮上涨主要配景为内外资共振下的资金面改善，主要特点为逆美债利率上行。
本轮上涨中南向资金起ayx爱游戏作用，自2月19日起连续流入，由红利板块逐渐向传媒、盘算机、汽车等科网板块扩散。4月以来外资流入幅度明显增大，港币近期连续走强侧面印证外资回流，本轮外资配置较为均衡，没有仅集中在科网板块。目今港股在亚太市场中坚持明显优势，近期外洋流动性边际趋松，短期内外资有望连续流入。
目今港股上涨主要受益于资金面的改善，在近期地产利好政策不绝推出的配景下，海内基本面有望加速苏醒。目今港股资金流入确定性较高，叠加基本面苏醒态势，上涨有望延续。
历史上港股以外资和港资为主，随南向资金不绝流入，目前港股市场泛起内资、外资和港资三足鼎峙的局面，政策加持下南向资金订价权有望大幅提升。外资主要偏好科网企业，内资配置越发均衡多元，且更偏好央国企。
今年港股的配置主线仍为红利板块，在AH股溢价现象下港股股息率更高，配置性价比较高。科网板块可关注近期景气改善的龙头股。
一、引言
近期港股连续强势上涨，引发市场普遍关注。市场自4月22日起涨势强劲，截止5月3日，$恒生指数(800000.HK)$近两周累计上涨13.88%，$恒生科技指数(800700.HK)$累计上涨21.14%。在《目今港股行情能否连续？》一文中我们已经指出，近期港股上涨主要受益于资金面改善，外资是近期加仓主力，回流态势有望延续；在政策利好和高股息行情驱动下，南向资金也在连续流入。本文旨在进一步拆解港股目今行情，回覆以下五个问题：近期港股上涨的配景和特点是什么？目今资金的流入节奏和漫衍如何？本轮上涨空间有多大？未来港股市场作风会泛起怎样的变革？目今的配置逻辑是怎样的？
二、近期港股上涨的配景和特点是什么
三、目今资金的流入节奏和漫衍如何？
我们对今年以来港股的资金流入节奏和漫衍复盘发明，本轮港股资金流入以南向为ayx爱游戏，随后外资跟进与内资共振，推动港股本轮强势上涨。
四、本轮上涨空间有多大？
五、未来港股作风会泛起怎样的变革？
六、目今的配置逻辑是怎样的？
在红利板块中，可重点关注央国企、业绩稳定、具有连续分红能力的企业。在对AH股企业凭据H股股息率高于5%、近三年EPS与股息率均坚持正增长的条件进行筛选后，共有19家企业满足上述条件，其中绝大大都均为央国企。
【编辑:朱希】
