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“黄色软件vivo无限” 南向资金连续加仓 港股反转迎来“十连涨”。SAOA121AFOAJEFDN23AK
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中国经营报记者顾梦轩夏欣广州北京报道
4月下旬以来，港股市场连续回暖。Wind数据显示，4月22日—5月6日，恒生指数实现“十连涨”，创下2018年2月以来最长连涨纪录。受益港股回暖，港股看法主题基金业绩也应声上涨。
国海富兰克林基金有关人士在接受《中国经营报》记者采访时体现，港股此轮反弹主要由资金面的显著改善驱动。港股外洋机构投资者占比较高，此前由于美联储加息，流动性收紧，以及美国、日本等市场体现强劲，配合虹吸外资流出港股；而近期美联储在5月议息集会上宣布放缓缩表，市场预期流动性将转松，同时美国、日本、印度等国股市的估值都已处于相对高位区域，相比之下港股估值更具吸引力，因而回流港股市场，与此同时，南向资金也在4月大宗加仓港股。
此次港股体现可谓“厚积薄发”。Wind数据显示，截至5月8日的最近一个月，恒生指数上涨9.5%，恒生科技指数上涨12.2%。
针对中国香港经济和股市的良好体现，5月5日，香港特区政府财务司司长陈茂波发文称，香港经济坚持增长势头。今年首季度香港生产总值按年实质增长2.7%，连续五个季度增长，经季节性调解后按季增长速度也加速至2.3%。陈茂波指出，香港资产市场气氛亦见改善，港股已连升九个交易日，恒生指数累计升幅近14%，平均每日成交金额凌驾1280亿港元。
从资金流入行业情况看，Wind数据显示，凭据中信分类，截至5月8日，南向资金持股数量排名前三的行业划分是银行、房地产和商贸零售，持股数量划分为816亿股、467亿股和305亿股；持有市值排名前三的行业划分是银行、传媒和石油石化，持股市值划分为4631亿元、3851.8亿元和2410.6亿元。
景顺长城基金有关人士体现，中国经济连续三个季度同比改善，一季度海内GDP增长5.3%，主要经济指标环比增速提升，生产供应和消费投资逐步恢复，外资投行纷纷上修对中国经济增长预期。“随着国家陆续出台对汽车、家电以及工程机械等行业的以旧换新政策，市场的灰心情绪预计会逐渐修复。凭据最新季报，出海企业业绩亮眼，多超市场预期。”该人士说。
别的，中国证监会日前宣布五项牢固香港金融市场的步伐，涵盖经济生长、营商情况优化、金融市场互联互通、科技立异支持和市场开放度提升等方面，有望进一步提振香港市场，增强其吸引力。
外资回流也加速了港股的回暖，格上理财研究员毕梦剖析，今年2月以来，南向资金连续不绝地流入港股市场，不到三个月的时间就抵达了1837亿港元的净买入，年内港股通净买入额也抵达了2063亿港元，接近去年全年的三分之二。外资的回流为港股市场带来了资金支持，推动了市场反弹。
“互联互通ETF扩容、纳入REITs及优化基金互认等步伐有利于满足外资更多元化的配置需求，提供更多可选工具及产品；进一步推动港币—人民币双柜台交易活跃，有利于内地投资者节省换汇本钱，助力人民币ayx爱游戏化”，汇丰晋信沪港深基金、港股通双核基金基金经理付倍佳指出，五项对港相助步伐是进一步牢固及支持中国香港ayx爱游戏金融中心职位的体现，后续仍有更多互联互通相助可期待。
此前，在港股体现不尽如人意之时，“智慧的资金”也一直在积极结构港股，期待时机。Wind数据显示，2024年前四个月，南向资金也一直坚持净流入状态。2023年全年，除2023年6月外，南向资金一直坚持净流入状态，并在2023年8月创出近两年净流入额新高。
在港股低迷时期，机构就已经预见到港股必迎反弹之日。天弘基金此前在接受记者采访时指出，凭据彭博数据，其时（2023年12月左右）恒生科技指数静态市盈率为27.9X（X体现倍数，下同），2023年、2024年和2025年前瞻PE（市盈率）划分为20.0X、15.3X和11.3X。在疫情与监管的不确定性消除后，2022年下半年以来平台企业的基本面已泛起逐步苏醒的信号，阿里、腾讯及美团等大厂降本增效继续推动盈利增长的同时，营收端的回暖也在逐步提速，常态化监管带来的稳定预期也使得营收端的扩张越发通畅。
景顺长城基金有关人士指出，在估值低位、内外部收益性价比再平衡下泛起快速反弹，中国资产在全球同类资产中具备较高性价比，看好外资对中国资产再配置的重要机缘。
估值方面，进入2024年，港股在春节前经历较大幅度回撤，其中，恒生指数在1月最大回撤幅度凌驾10%，创下已往一年新低。“随着价格下挫，港股科技的估值压力进一步释放，宁静边际进一步增强。”该人士体现。
该人士指出，考虑到美股通胀韧性、美债收益率高位震荡以及美国保存的滞胀危害，美股体现进入震荡期，港股及A股市场成为外洋资金高切低再配置的选择。目今港股估值处于历史较低位，相对其他新兴市场也极具吸引力。互联网、消费、科技、医药板块部分龙头公司估值处于历史较低位，显著低于美股龙头。公司盈利逐步恢复，大都公司股东股息加回购提升至3%—5%，焦点资产性价比较高，外洋长线资金加仓迹象明显，港股或受益于资金短期再配置的跷跷板效应，成为具有较高性价比的避风港。
从纯港股股票指数基金今年以来和最近一年的业绩体现，也能看出港股上涨力度。Wind数据显示，截至5月8日，全市场237只纯港股股票基金最近一年平均收益为-4.22%，今年以来平均收益上升至3.42%，涨幅较明显。
展望未来，付倍佳指出，港股市场或将迎来较显著的修复行情，制约港股市场的三大因素有望陆续松绑。
盈利方面，付倍佳认为，已往三年港股盈利连续经历下修，且由于苏醒周期错位，在盈利增速上落后于美国、印度等主要市场，这是港股走弱的焦点原因。但从2023年开始，可以看到蓝筹公司在外部情况波动时盈利韧性仍强，且盈利增速有望在2024年加速。预计港股市场的整体盈利增速有望在今年领跑全球，这将成为支撑港股修复的重要力量。
流动性方面，付倍佳认为，已往三年美联储加息带来的流动性收缩是导致港股下跌的一个很是重要的原因。随着美联储结束加息周期，港股市场的流动性困境有望迎来反转。
资金配置方面，付倍佳体现，目今外洋投资者关于港股的低配水平接近历史低点。全球资金在外洋资产波动率抬升的配景下有再平衡需求，其反身性一旦触发，港股目今隐含的弹性其实是很大的。一旦公司基本面以及地悦魅政治扰动因素等泛起改善，市场关于港股的预期或将泛起比较大的反转。
谈及看好板块和领域，国海富兰克林基金有关人士指出，目前港股市场估值仍然较低，预计2024年恒指市盈率或将缺乏9倍，仍具备较高吸引力，预期外资也有望进一步流入港股市场。基本面方面，港股许多企业对股东回报的重视水平增加，包括提高分红和进行回购，预计2024年恒生指数的股息率有望凌驾4%。展望未来，处于低估状态的港股有望获得进一步的估值修复，数字经济、硬科技、上游资源、电信、电力等板块可能均有时机。
付倍佳体现，目今最关注三条主线。ayx爱游戏条是立异型资产。受益于经营杠杆弹性大、前期降本增效优，轻资产行业盈利有望连续超预期；同时部分公司新技术/产品突破以迎接下一轮的收入扩张时机，有望开启收入的二次增长曲线。看好立异药、互联网、电子的投资时机。
第二条主线，是想去找供应有强约束，价格可能是由全球订价的资产，例如有色金属行业。
第三条主线，付倍佳看好港股的高股息资产。她指出，港股股息资产订价离泡沫化另有很远的距离，焦点是部分现金流质量高的企业另有很大提升分红比例的潜力。不从静态股息率选股，而是寻找资本开支下降，自由现金流增长加速，且有分红意愿注重股东回报的公司去测算预期股息收益率。“这类高股息个股，目今具备较良好的防御性和恒久的配置价值，因此考虑将其作为底仓来配置。”付倍佳说。
责任编辑：杨赐
【编辑:杨惟义】
